L'ESMA lance son sixième test de résistance pour les contreparties centrales
L'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) a lancé son sixième exercice de test de résistance pour les contreparties centrales (CCP), a annoncé jeudi le régulateur des marchés financiers de l'UE.
Cet exercice, imposé par le règlement sur les infrastructures de marché européennes (EMIR), vise à évaluer la résilience des CCP face à des conditions de marché défavorables et à identifier d'éventuelles vulnérabilités. Il évalue également les effets agrégés des dispositifs de redressement et de résolution des CCP sur la stabilité financière de l'UE, permettant à l'ESMA d'émettre des recommandations si nécessaire. Seize CCP participent à l'exercice, dont l'ensemble des CCP de l'UE agréées et deux CCP britanniques de niveau 2.
Verena Ross, présidente de l'ESMA, a souligné l'importance de cet exercice : « Dans un monde continuellement éprouvé par de multiples crises, les tests de résistance sont essentiels pour garantir que les infrastructures de marché disposent des outils, ressources et dispositifs nécessaires pour être résilientes. »
Klaus Löber, président du Comité de supervision des CCP, a mis en avant l'élargissement du périmètre du test de cette année : « L'exercice de cette année intègre le volet Redressement et Résolution pour mesurer l'impact agrégé de l'activation des dispositifs de redressement et de résolution des CCP. »
Le cadre 2026 introduit quatre volets clés : un test de résistance au risque de crédit évaluant l'adéquation des ressources financières ; une analyse du risque de concentration appréciant l'impact de marché des liquidations de positions importantes ; un test de résistance inversé pour identifier les points de rupture du système ; et un nouveau volet Redressement et Résolution examinant les impacts sur les parties prenantes.
Élaboré avec les autorités nationales compétentes et le Conseil européen du risque systémique, qui a fourni le scénario de marché défavorable, l'exercice vient compléter les tests de résistance quotidiens réalisés par les CCP individuelles.
L'ESMA adressera ses demandes de données début mai, avec une validation conjointe par les autorités nationales compétentes. Les résultats finaux sont prévus pour publication au premier trimestre 2027.
